Verizon正在谈判购买沃达丰股份:来源

2018-02-02 15:10:04

作者:和瞀睢

伦敦/纽约(路透社) - 据知情人士透露,Verizon Communications即将从沃达丰集团(Vodafone Group PLC)手中收购Verizon Wireless的剩余股权,而该公司并不拥有可能的1300亿美元,这可能是第三大交易有史以来

美国排名第一的移动运营商Verizon毫不掩饰其希望获得对快速增长并产生数十亿美元自由现金流的网络的全部所有权,希望获得货币收益。

现在,利率上升,竞争加剧以及Verizon的股价在最近几周下跌了12%,这使得在筹集资金变得过于昂贵之前达成交易变得紧迫。

在大洋彼岸,沃达丰的首席执行官维托里奥·科劳(Vittorio Colao)已经花了他的时间,明确表示他只会出售他认为合适的时间,最重要的是合适价格的45%的股份。 这笔交易将使全球第二大移动运营商在欧洲和印度,土耳其和非洲等新兴市场获得资产,并将资金返还给股东。

这笔交易已经有好几年了。 沃达丰在2004年竞购AT&T Wireless并且不得不放弃其Verizon股权时,已经接近抛售。 然而,这家英国公司失去了对Cingular的收购,此后因其在美国无线市场的曝光而持有Verizon Wireless的股份。

Verizon Wireless的合资企业始于2000年。

突破?

据一位不愿透露姓名的人士透露,几周前,Verizon和Vodafone恢复了讨论约1300亿美元出售的谈判。 两位消息人士称,下周将公布一项声明。

知情人士告诉第三位,虽然公司取得了进展,但仍需要解决一些与税收,价格和结构有关的问题。 该人告诫说,这笔交易仍可能破裂。

消息人士补充称,如果条件保持不变,融资将不会成为问题,并表示将包括银团贷款和贷方等级。

路透社4月份报道称,Verizon已经聘请了顾问,可能以1000亿美元的价格收购,分析师和投资者认为开盘率过低,使得沃达丰持有的价值接近1200亿美元。

随着价格从那里上涨,唯一更大的并购交易将是沃达丰1999年以2030亿美元收购德国曼内斯曼,以及美国在线第二年以1810亿美元收购时代华纳。

沃达丰周四发表声明确认会谈后,其股价上涨9%至12便士的207便士,因为投资者和分析师表示最终可能出现交易。 股价收于205.78便士。 Verizon的股票在纽约收盘时上涨2.7%至47.82美元。

据Freeman估计,假设价格为1300亿美元,涉及银行的咨询费总额将在2亿至2.5亿美元之间。 研究公司估计,贷款银团的安排费用可能约为募集资金的0.2%至0.4%,也可能在1.25亿至2.5亿美元的范围内,600亿美元的银团贷款。

快速债务回扣

随着美国经济增长放缓,因为大多数人已经拥有智能手机,竞争加剧,Verizon面临着寻求扩张方式的压力。 尽管讨论的金额很高,Verizon的投资者仍希望Verizon Wireless拥有丰厚的回报。

野村分析师亚当·伊尔科维茨在一份研究报告中表示,即使假设价格为1300亿美元,其中大约一半的资金来自债务,这样的交易将使Verizon 2014年的每股预估收益增加13%。

Ilkowitz表示,“由于Verizon将拥有100%可能是该国最好的无线资产,除了适度改善的有线业务外,我们认为市场应该支持这笔交易,即使在这个崇高的倍数下也是如此。”

RBC Capital Markets的分析师Doug Colandrea表示,2012年Verizon Wireless的自由现金流为286亿美元,Verizon有能力迅速偿还为此交易筹集的债务。

消息人士告诉彭博社,这两家公司还拥有意大利沃达丰的交叉控股权,这可能构成交易的一部分,Verizon可能将其23%的股份卖回沃达丰,后者占有77%。

Charles Stanley分析师Tom Gidley-Kitchin表示,Verizon将采取认真态度。

“沃达丰不需要出售,他们已经准备好等待,”他说。 “我不认为Vittorio Colao会以低于最低的价格销售,所以我认为Verizon会明白他们将不得不支付近1,300亿美元。”

2010年11月9日在伦敦连接到笔记本电脑的移动互联网加密狗上可以看到Vodafone标识.REUTERS / Suzanne Plunkett

沃达丰已将其战略从纯粹的移动运营商转变为提供电视和固定宽带等综合服务。 为此,它同意以77亿欧元收购Kabel Deutschland。

完全控制

Verizon Wireless的股权对沃达丰来说越来越有价值,因为其在欧洲核心市场的命运已经减弱。

但它有一种想要完全控制其资产的策略,作为Verizon Wireless的初级合作伙伴,它无法控制集团的股息时间和水平。

沃达丰的Colao在5月表示,他不会屈服于做任何交易的压力。

Verizon已经能够利用股息作为说服沃达丰出售的杠杆。 该公司在2005年至2011年间没有从该资产中分红,当时分析师认为该公司试图向沃达丰施加压力。

Verizon Wireless在6月向其母公司支付了70亿美元的股息,表明它们的关系比在关系的早期阶段更好。

Verizon代表拒绝发表评论。

沃达丰的投资者和分析师预计,根据汤森路透的数据,该公司拥有306亿美元的债务,可以将大部分交易的收益返还给股东,而不是进行更多的并购或减少借款。

“我们希望他们将大部分收益分配给股东,”分析师吉德利 - 基辛说。

出售将改变沃达丰的投资案例,因为该集团将留下低增长的混合物,但欧洲的现金产生和更高的增长,但现金产生的新兴市场较少,他说。

分析师和投资者表示,构建交易以确保卖方不需要支付太多税,这是一个棘手的问题。

2012年2月7日,一位顾客站在布拉格一家购物中心的Vodafone标志旁边.REUTERS / David W Cerny

“传闻中的漏税是100亿美元,我认为这对沃达丰持有者来说是个好结果,”这家在英国上市的电信公司的10大投资者之一告诉路透社。

沃达丰的信用违约掉期(衡量债务违约保险成本)在新闻发布后下跌6个基点至70个基点。

Avik Das和Sakthi Prasad在伦敦班加罗尔,Paul Sandle和Sinead Cruise,纽约Nicola Leske的补充报道; 由Edwina Gibbs,Edward Tobin,Will Waterman和Leslie Gevirtz编辑

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