在中国的O2O技术中,今天的'独角兽'冒险成为明天的'unicorpses'

2019-05-15 03:20:01

作者:闻人鞠

北京(路透社) - Shequ001的北京办事处,一家通过智能手机预订超市商品的初创公司,几乎被遗弃。 传单散落在地板上。

送货员停在Shequ001北京办事处门前,这是一家初创公司,提供通过智能手机预订的超市商品,2015年12月7日。图片拍摄于2015年12月7日.REUTERS / Damir Sagolj

近三百名前雇员,即三月份超过2,000人的劳动力,加入了一个社会网络,要求他们支付未付的工资。 仅仅给出了他的姓氏的张是去年一家公司不到三十名工人中的一员,去年这家公司价值20亿元人民币(3.12亿美元)。

“我们只是想建立市场,所以我们通过我们的资金来焚烧,”他说,并补充说自3月以来他没有见过该公司的首席执行官。

在中国最热门的科技行业,数百名“线上线下”(O2O)初创企业如Shequ001将移动用户吸引到当地的实体店和服务业,但由于天价飙升的估值阻碍了投资者并扼杀了新的资金,因此失败了。 预计还有更多人会被淘汰出局,或者被高管和投资者称之为市场泡沫的企业合并。

被潜在的10万亿元人民币(1.57万亿美元)市场所吸引,以应用为基础,随需应变,物流繁重的企业,风险资本家和其他人涌入,向经常需要现金和工作应用程序的公司投入数十亿美元战局。

CB Insights说,中国现在拥有21只'独角兽' - 私人初创企业,价值超过10亿美元。 但是现在,对那些很少赚钱的公司来说,这些夸大的估值对投资者来说太过分了,新的资金正在枯竭。

帮助资助O2O行业的投资者现在警告泡沫,部分原因是支持者愿意不断交出现金。 他们已经花费了数十亿美元用于他们所选择的冠军,一些人不愿意承认失败,发出了一场消耗战,希望支持下一个Facebook或阿里巴巴。

“'unicorpses'的数量将很快开始赶上独角兽的数量,”Qiming Venture Partners的创始人兼董事总经理Gary Rieschel表示。

通过广泛使用智能手机,蓬勃发展的移动支付领域和廉价的移民劳动力,O2O在中国得到了特别的关注。

开发O2O应用程序的企业家 - 对于提供从乘车欢呼和食品交付到商店,餐馆和电影院团体折扣的公司 - 可以轻松获得技术巨头百度,阿里巴巴和腾讯,以及风险资本家,私募股权,主权财富基金和国有企业。

据毕马威会计师事务所和CB Insights报道,仅风险资本支持的初创企业仅在7月至9月就筹集了96亿美元,是去年同期的四倍。

“整个O2O概念变得过于昂贵,”贝恩公司在中国的私募股权业务负责人韩伟文表示。 “估值非常非常高。 没有传统的方式来看待估值......因为他们没有收入。“

“ARMS RACE”

在中国竞争激烈的推动下,Didi Kuaidi,Uber [UBER.UL],Meituan-Dianping,Nuomi和Ele.me等公司在多个领域相互竞争,往往手持其大技术支持者看似无穷无尽的现金。

“这是一场军备竞赛,”DCM Ventures的联合创始人兼普通合伙人Hurst Lin说。

激烈的竞争和高昂的支出推动初创企业回到投资者频繁的现金注入,推动估值走高。

但随着融资过山车的放缓,许多初创公司都在努力提供保持用户所需的补贴折扣。 在O2O中,用户数量,无论是否来自需求膨胀,都是吸引新投资的关键指标。

“这种疯狂不能永远存在,”百度副总裁兼食品供应服务委员会成员刘军说。 刘还是优步中国分公司的董事会成员。 “适可而止。”

“不利市场”

“O2O是一个非理性的市场,”Koala Bus的前人力资源负责人刘波表示,这是一家由乘车公司Didi Kuaidi收购的按需巴士服务。 “补贴太多了。 获得新客户的成本越来越高。“

一些公司,如Didi Kuaidi,优步和Ele.me,表示他们已经结束或正在减少补贴 - 但这可能会导致需求被扼杀,这不仅仅是中国现象。

今年7月,美国初创公司Homejoy通过移动应用程序提供房屋清洁服务,折合,使一些顶级私募股权支持者退出3500万美元左右,他们已经沉入公司。 Homejoy以每小时最低25美元的价格提供最初的2.5小时房屋清洁服务,只需19美元,导致一次性客户过多。

不过,Didi的发言人表示,它已经从一家以增长为导向的公司成熟,现在可以专注于为其2.5亿注册用户和大约1000万注册用户的平台创新和改善用户体验。

“疯狂冷酷无情”

投资步伐放缓导致许多初创企业无力支持自己并努力寻找新的资金。

私营智能手机制造商小米公司(XTC.UL)的高调投资人兼首席执行官雷军本身认为,“今年上半年,市场疯狂热销,但下半年却非常寒冷”。 10月份的一次技术会议上,这是460亿美元。 “有一些非常沮丧的初创公司创始人。”

一些投资者指出,初创企业及其支持者很高兴看到估值膨胀。

一位不愿透露姓名的风险投资家表示:“我的同行,他们中的大多数都在说:'变得更好,得到更多用户,并想出如何将其货币化,这对于后期人来说'。”

“后期阶段的人说:'你仍然不需要盈利,这对于公众投资者,共同基金,或者他们购买时的母语和流行音乐(股票)。 那是他们弄明白的。“

对于一些初创企业来说,整合就是答案。

Didi Kuaidi和Meituan-Dianping都是在投资者厌倦了公司成本之后形成的 - 在每种情况下,一方支持腾讯,另一方支持阿里巴巴 - 相互竞争。 阿里巴巴正在寻求卸下其美团 - 滇平股份,而不是为了高估估值,而是专注于自己的内部竞争者口碑。

GGV Capital的执行合伙人Jixun Foo表示,投资者将推动他们的公司进行整合,直至一家公司占据主导地位。 “市场将经历一个整合阶段,以确定,通过这一点,他们是否会赚钱。”

幻灯片(2图片)

百度的刘军,DCM的林和其他人说,O2O部门有点在2000年爆发的dot.com泡沫,有些人预计投资者会记下可能造成重大损失的事情。

“(当)筹集资金越来越难,然后你会发现谁是赤身裸体,谁没有真正的商业模式,”启明的里瑟尔说。

(此版本的故事将第17段中百度高管的头衔改为副总裁兼食品配送服务董事会成员,而不是百度在O2O方面的努力负责人。

Paul Carsten和北京新闻室的报道; Elzio Barreto在香港的补充报道; 由Ian Geoghegan编辑

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